[股市360]财通证券:春季行情难以一蹴而就

http://www.gushi360.com  更新时间:2019-1-15 10:05  股市360  【字体:
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  投资要点:

  要点一:股指持续回暖,市场憧憬春季行情

  本周,随着市场情绪回暖,主要指数都稳步回升,越来越多的投资者也开始憧憬春季行情。从指数来看,成长股的走势要强于蓝筹股。上证50、沪深300、中证500、创业板指的涨幅分别为1.7%、1.9%、2.5%、1.3%。从行业来看,通信、电力设备、电子的涨幅较高,分别上涨了5.7%、5.7%、5.1%。而金融板块的表现较差,银行和非银只是小幅上涨。从风格来看,成长板块的走势要明显强于稳定和金融。

  要点二:稳杠杆信号持续释放,基建投资开始加码

  在上周央行超预期降准释放稳杠杆加码信号后,本周,稳杠杆的信号开始进一步持续释放,主要是在基建方面:①国务院正式提前下达了2019年地方政府新增债务1.39万亿,地方政府将在1月下旬正式发行地方债,这较往年的3月发行时间差不多提前了两个月。②发改委最近密集批复西安、广西、上海、杭州等城市的一批铁路和轨道交通项目,涉及总金额超9300亿元。

  我们认为,房地产限购政策短期难以放松,所以在经济下行压力加大的情况,稳杠杆将主要依靠基建发力。虽然在去杠杆的大背景下,基建的总体增速可能难有起色,但是随着稳杠杆政策加码,投资者可以更多的关注基建的一些结构性投资机会,包括通信设施、轨道交通、水利电网等细分板块,以及京津冀、长三角、粤港澳等区域协同领域。

  要点三:春季行情难以一蹴而就

  我们曾在今年年初的时候提示,当时市场的情绪过于悲观。并提示投资者注意这两个因素边际改善所带来的投资机会,并认为春季行情依然可以期待。从最近两周的走势来看,基本上符合我们之前的预期。

  但是,我们现在认为,市场的情绪修复已经告一段落,春季行情虽然可期,但是很难一蹴而就,未来一些不利因素可能使得市场的波动性加大。但是我们认为,美国经济表现仍然较好,美联储未来实际宽松的余地有限,美股的反弹可能也将告一段落,未来的波动性可能会大幅加大,这将影响全球的风险偏好,给A股也会带来一定的不利影响。

  总而言之,A股现在处在底部阶段,波动较大。投资者还是宜看长做长,不宜过分乐观。

  推荐关注:“新动能”板块(高端设备、5G、人工智能、工业互联网、物联网等)、基建板块(重点关注中西部和区域协同发展)以及长三角、粤港澳和京津冀的区域性主题投资机会。

  风险提示:宏观超预期下降,美股大幅下跌。

(文章来源:财通证券)

(责任编辑:DF328)


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