[股市360]谁将引领大盘发起二次攻击？

   【今日市况】受外围股市大跌和60天均线压制等因素影响，周四深沪大盘走势出现分化，呈现深强沪弱格局，两市合计成交约1299.18亿。其中上证综合指数早盘以1977.21点大幅低开并基本围绕5日均线震荡整理，盘中一度冲击60天均线最高至2030.87点，但由于前期强势板块如水泥、建筑建材等调整而最终拖累股指未能延续上日强劲反攻态势，报收1983.76点。深成指表现相对强于沪市，盘中一度突破60天均线阻力，最终以微涨0.25%报收。

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，会议研究确定了促进轻纺工业健康发展6项政策措施，包括继续适当提高纺织品、服装和部分轻工产品出口退税率，清理和取消涉及轻纺企业各种不合理收费等。

　　2、 财政部19日宣布，11月14日，由欧盟成员国代表组成欧盟证券委员会决定：自2009年至2011年底前过渡期内，欧盟将允许中国证券发行者在进入欧洲市场时使用中国会计准则，不需要根据欧盟境内市场采用国际财务报告准则调整财务报表。这是国际资本市场首次正式接受中国企业会计准则，有助于推进中国与其他国家会计准则趋同和等效工作。

　　3、 工业和信息化部19日出台10项措施，确保在重点领域和关键环节，推进信息化和工业化融合发展，推动工业结构优化升级，加快转变工业经济发展方式，确保工业经济平稳较快增长。

　　4、 财政部、国家发改委近日发出通知，决定自2009年1月1日起，在全国统一取消和停止征收100项行政事业性收费，总减免金额约190亿元。此次取消和停征行政事业性收费项目涉及教育、劳动就业、人才流动、执业资格、工程建设、外贸出口、药品生产、家禽养殖、农业生产等多个领域。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

    谁将引领大盘发起二次攻击？

    提要：受外围股市下跌、60天均线技术压制以及强势板块休整等多重因素影响，周四深沪大盘未能延续上日强劲反攻态势，而是呈现深强沪弱运行格局。从两市个股走势明显分化盘面特征来看，短期市场多空分歧开始显现。持续出台积极财政政策措施正逐步改变市场悲观预期、当前处于历史低位估值优势和逐步宽松流动性也在很大程度上支撑反弹行情进一步展开。值得提醒是，未来货币政策仍有很大操作空间，良好政策预期仍将是行情发展重要驱动力，而且，政策受益板块仍将是主力资金出击重点方向。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受外围股市下跌、60天均线技术压制以及强势板块休整等多重因素影响，周四深沪大盘未能延续上日强劲反攻态势，而是呈现深强沪弱运行格局。从两市个股走势明显分化盘面特征来看，短期市场多空分歧开始显现。

　　观察近三个交易日盘面表现来看，随着游资和热钱主导水泥建材、机械设备等政策受益板块经过一轮气势如虹般闪电式拉升之后，短期呈现偃旗息鼓“休整”状态。这些强势板块休整在很大程度上抑制了市场继续做多热情，尤其是本周二暴跌使得投资心态明显趋于谨慎。不过，尽管大盘短期上攻力度有所减弱，但盘面热点表现依然亮丽。

　　从周四热点表现来看，3G通信板块继续走强，包括高鸿股份、永鼎股份、长江通信、东方通信、南京熊猫、中卫国脉、烽火通信、中创信测等继续涨停。根据相关预测，中国未来几年年3G资本支出超过4000亿元，其中系统设备投资2300亿元，巨额投资将给电信运营、通讯设备、软件开发等相关公司带来难得发展机遇。

　　其次，相关政策受益板块也纷纷走强，如受益“家电下乡”家电板块个股。根据预测，家电下乡推广将直接增加家电产品需求。根据财政部10月16日通知，家电下乡从2008年12月1日起推广12个省市，产品包括彩电、冰箱、洗衣机等，将覆盖农村地区90%以上需求。预测显示，家电下乡推广之后将增加彩电600-700万台，冰箱和洗衣机在230万台以上。另外，受国家出台扶持轻纺行业政策刺激，纺织板块也展开强劲反弹。

　　总体来看，消费类行业包括旅游酒店、纺织服装、数字家电以及3G概念均有突出表现。不过，与前期水泥建材、机械设备等热点持续上涨不同是，这些板块热点表现对于拉动人气作用明显不足，而且热点持续性相对较差，难以有效激发市场做多热情。显然，从这个角度来看，短期大盘仍有进一步蓄势整理可能。

　　而实际上，随着强势板块“休整”，市场分歧已经开始显现，同时在外围因素影响下，市场参与各方观望心态明显加剧。从目前市场环境来看，可谓多空因素相互交织。一方面，全球经济逐渐步入衰退拖累外围股市继续调整、国内经济增速继续下滑并拖累上市公司业绩持续下降、大小非减持和未来IPO启动等等因素仍将制约后市行情发展。另一方面，持续出台积极财政政策措施正逐步改变市场悲观预期、当前处于历史低位估值优势和逐步宽松流动性也在很大程度上支撑反弹行情进一步展开。

　　值得提醒是，未来货币政策仍有很大操作空间，良好政策预期仍将是行情发展重要驱动力，而且，政策受益板块仍将是主力资金出击重点方向。

　　[市场风险与策略]

　　10月份以来，通过公开市场操作和调整存款准备金率，央行已把对流动性调控由收紧转为注入，并且货币投放力度有继续加大趋势。分析人士指出，2009年央票到期资金约2万亿元，随着央票发行量极度萎缩，再加上下调存款准备金率等宽松政策实施，明年即使国债发行规模有所扩大，银行间资金面也很可能重现极为宽松局面。(广州万隆 凌学文)

    60天线难以逾越“政策饭”能吃多久

    周四沪指收盘1983点，下跌1.67%，深成指收盘6696点，小涨0.25%。

　　周四沪指受到60天线压制，在60天线之下呈放量振荡走势，不但60天线无法逾越，且周三收复2000点整数位也再次失守，收出长上影线小阳线，有上行受阻迹象，深成指一度放量攻上60天线，但在60天线之上缺乏资金跟进，最后留下上影线收盘于60天线之下，走势稍强于沪指。

　　今年1月股指跌落60天线后就一直在60天线之下运行，60天线已经成为股指反弹最重要压力线，如果能够突破这一压力线，股指反弹空间将有效打开，甚至可以判断一轮中级上涨行情将到来。支持这一观点还有周线级别上MACD指标已经在低位发生金叉，这个指标自去年11月在高位死叉后，DIF就一直未能上穿DEA，一年之后首次上穿无疑给技术派人士带来一线希望。

　　如果60天线能一举突破，则MACD金叉将有可能托起一轮新行情。60天线能不能有效突破，周四走势又让曾经燃起希望再次渺茫。11月上旬在1700点开始反弹行情主要依赖于国务院刺激经济 “十大措施”重拳出击，从加大甚至设施建设力度引发超跌水泥股急升，到支持受灾林业恢复林业股连续涨停，以及注资电网和航空业引发相关板块个股全面涨停，再到3G、石油板块及周四国务院6大措施力促轻纺工业走出困境再度引发纺织板块11只个股涨停，并带动沪深两市68只个股继续封上涨停板，无不透露出本轮行情一大重在特征----“政策饭”行情甚为明显。

　　吃饱吃足政策饭即是本轮行情最大赢家。那么，政策饭还能吃多久?或者说过年夜还有没有政策饭可吃是投资者最为关心。其一，水泥与中铁二局等受益板块个股政策饭作为本轮行情第一碗政策饭，在经历一轮火爆炒作之后，后市会不会成为一碗冷饭。如果这些龙头股在经历短线整理后再次向上突破，无疑行情演化将有利于多方向上拓新空间;其二，大盘指标股板块有没有足够份量政策饭供投资者吃是大盘能不能上60天线重要因素。周四3G板块涨势依旧，但石油板块明显弱于周三走势，3G龙头中国联通也放量回落，给行情带来了新疑虑;其三，后市有无新更有力度“政策饭”出台，以及“十大措施”落实后能不能扭转经济变缓局面，甚至能不能带动世界经济走出困境，均须引起投资者关注。

　　周边股市在底部大幅振荡后最后选择向下再创新低，亚太股市虽然未创新低，但跌势依旧，周四日本香港韩国股市暴跌，不能不说对A股上破60天线构成拖累。

　　而A股自身大小非解禁与出逃也是多头推升股指一大障碍。务必高度关注中国南车、海通证券走势，如果这两个股票破位下行，则股指反弹可能夭折，前期放量创新高中国南车可能演变成大小非出逃杰作。(江苏现代)

    转型是市场长期主线

    提要：我们认为本轮经济救市背后根本其实是社会问题决定政治利益，经济救市短期目标是稳定就业缓解不和谐因素，长期目标则应是以社会转型缓解各类深层次结构性问题为根本。站在这个层面分析问题，我们则可以更加透彻分析经济政策背后实质。

　　一、政府行为根本在哪里？

    从根本上来看，决定中央政府行为是社会稳定因素所决定政治利益，这也就决定任何经济政策背后实际上是附着于政治利益上社会目标，这样来认识各类经济政策比单纯研究经济本身更有价值。

    比如中央政府当前急于稳定经济背后究竟什么是根本性原因。表面上来看是危机所带来单纯经济压力，但实际上是就业和其它社会不稳定因素刺激了中央政府神经。这样才可以合理解释为什么中央政府政策暂时放弃了经济增长模式转型目标比如限制低廉劳动密集型出口产业，而不顾一切调整出口退税来稳定就业，其政策意图显然脱离了单纯经济层面考虑。

    同样道理，为什么去年央行不顾一切加息来压制高企物价，其防止过热借口背后恐怕也正是高物价所引发民生问题让管理层政治压力倍增，这种压力也导致部门政策没有灵活而有预见性应对动态经济趋势。

    我们在分析政府每次对经济过热或过冷进行调控行为时，不应只看到各类经济现象这一个方面。实际上，在这些经济现象背后所隐藏社会问题，是更能牵动政府意志根本。这种分析让我们得出一个结论即是，政府行为中社会问题所决定政治诉求是高于经济方面诉求。

　　二、社会转型是本轮经济救市主要内核

    按照以上分析，本轮中央大规模基建救市背后，必然隐藏着一个更加深层次以社会问题为核心政治利益诉求，而目前来看这个诉求应是以经济发展推动社会转型从而缔造更加稳定社会结构。

    实际上，过去多年经济改革虽然推动了中国经济发展极大飞跃，但是单纯追求发展速度背后也带来经济发展不平衡所引发社会问题。比如东部和中西部发展不平衡问题、城乡二元化问题、财富分配不均问题，正是以上这些因素决定一旦掩饰这些社会问题经济发展速度放缓，那么必然让诸多社会不稳定因素浮出水面，从而由经济危机导致社会危机。

    站在这个高度去分析，我们就可以理解为什么中央会不顾一切救市，而这种政策意志和强大中央政府权利和财政能力，以及中国社会经济发展潜力，决定我们没有理由去犹疑看待此轮救市行情。

    三、站在社会转型角度上审视其它经济政策

    同样道理，站在社会转型这一根本目标基础上去审视其它经济政策，我们才能从根本上理解各类经济政策实际意图，从而看清楚政策所决定未来经济结构走向。

    实际上，我们强调中部发展和产业转移，中部将是未来城镇化主要领域，农村改革和农地集约化不可逆转，甚至于未来诸多社会焦点问题比如房地产市场发展(廉租房、经济适用房和商品房三大市场鼎立将成为未来楼市基本格局),我们之所以这样思考问题，其主要就是深植于社会问题根本去重新审视所有经济问题。(广州万隆) 

    下跌不可怕 能否再创新高

    提要：

　　1、短线机会和风险：短线调整后大市可能在周五或下周初重拾升势。

　　2、中线(1个月)机会和风险：阶段行情将继续向上。我们认为基建受益概念还将是中线行情主线索，房地产、有色金属等严重超跌几大基金重仓板块也有望迎来恢复性上涨机会，超跌股还蕴含大股东增持、回购概念，增持回购概念以及节能环保、新能源概念也是主题投资机会之一。

　　大市和个股走势由交易者买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、最新信息

　　1、10月末，国内钢材综合价格指数为108.59点，环比下降35.35点，降幅24.56%，为2001年以来价格指数最大月跌幅，钢企四季度订单下降50%。

　　信息点睛：钢铁是工业生产支柱行业和代表性行业，工业生产下滑势头迅猛，基本面很不乐观，交易者对此预期不足。短期内，这种不足预期修正可能性不大，也就是说，基本面情况对市场短期走势影响不大。

　　B、决定中长期预期信息

　　1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市;GDP连续5个季度下降跌破10%，1个月内两次减息后，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

　　2、未来两年是大非解禁高峰期，已解禁存量小非超过50%，大小非是重要做空力量并给交易者带来悲观预期。政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　3、大市13个月内跌幅超过70%，仍处长期下跌趋势之中。

　　综合信息点睛：股市宏观背景不乐观，上市公司盈利下滑预期和对利好政策出台预期交织，大小非减持压力将持续至2010年，基本面信息显示未来1年市场走势不容乐观。短、中期内，累计超过70%下跌幅度和不断推出利好政策是交易者期待阶段性反弹理由。

　　二、交易者行为

　　大小非：上周两市法人股东账户净卖出金额高达37.35亿元，远远高于11月第一周20.18亿元，“大小非”借反弹抛售。不过，因为11月第一周绝对数很小，这一比较数据用来说明大小非“迅猛出逃”是不具说服力，事实上，每周37亿大小非净卖出量对大市走势影响是微不足道。

　　这一对比较数据说明了一个问题：大小非普遍不是趋势交易者，在相对低位，他们持惜售心态，股价反弹到相对高位时，大小非减持意愿上升。因此，大小非仍将是阻碍大市反弹力量。当前点位大小非减持压力不大，股指再上一到两个台阶后，大小非减持压力才可能较大程度影响市场。何时大小非行为对市场影响较大?相信我们万隆证券网有能力通过万隆数据平台监控得到及时反馈。

　　基金：据统计，从今年6月初到11月7日这5个月间，共有29只偏股型基金公告成立;上周指数暴涨14%，在此期间涨幅7%以下次新偏股型基金有19只，占总量2/3。数据反映了多数基金经理在此前对于后市看法过度悲观，其预期与客观市场有了较大偏差。由于大市阶段涨幅较大，短期内可能有仓位较重基金在净值增长率上显著胜出，这种情况下，“排名”压力将促使更多基金修正预期偏差而空翻多。

　　投机机构和散户：中国证券登记公司18日公布最新数据显示，上周A股新增开户数为260589户，较前一周大增9.27万户;上周末持仓A股账户数为4701.91万户，较前一周减少10.26万户;上周参与交易A股账户数为1114.36万户，较前一周大幅增加465.69万户。

　　新增开户数据表明，场内活跃行情已激发了场外资金热情，市场投机情绪指数有望大幅回升;持仓数据表明，尽管上周指数回升，悲观趋势投机者仍然在预期下跌时继续退出市场，这批趋势投机者应该是最大输家之一，如果墨非定律成立，当这批出局投机者看到市场连续反弹而感觉糟糕时候，对于他们来说这还不是最坏时候，未来情况还会更糟糕，即市场反弹幅度将会更大、他们踏空损失还会增大;活跃帐户数据表明，场内投机多头投机热情已被点燃，这是波段行情重要基础之一。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：市场未来几个交易日短线震荡后重拾升势可能性较大。

　　外围股市暴跌对A股交易者心态有一定影响，周四市场走势较弱与此有关。多因素利于大市中线上涨，因此，短线调整后大市可能在周五或下周初重拾升势。

　　中线机会和风险：阶段行情将继续向上。

　　可能“排名”压力以及对降息等利好预期是我们看好更多机构空翻多理由;散户投机情绪指数大幅回升，看来此前火爆行情已有效点燃散户投机热情，这是行情继续发展重要基础;大小非减持虽然是反弹阻力，不过当前大小非较弱减持意愿对大市走势影响很小。综合各方行为，我们万隆证券网认为中期行情将继续向上拓展空间。接下来热点如何表现?我们认为基建受益概念还将是本轮行情主线索，房地产、有色金属等严重超跌几大基金重仓板块也有望迎来恢复性上涨机会，超跌股还蕴含大股东增持、回购概念，增持回购概念以及节能环保、新能源概念也是主题投资机会之一。

　　长线机会和风险：

　　全球金融危机对实体经济产生冲击将在接下来一年内显现，对于正在寻求软着陆国内经济而言，严峻国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低股价已吸引了场外产业资本高度关注，个别现金流充裕大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多产业资本游进股市，09-10年股市可能是场内外产业资本多空博奕战场，从中将产生可观“并购概念”行情。(广州万隆)

    结构性行情将主导周五大势

    相对于外盘大跌，A股周四表现可以用中规中矩来形容。成交金额上，1299.2亿元较上一交易日略有放大，个股涨跌家数基本持平。盘中金融和钢铁股回调对指数形成一定制约作用，但纺织、上海本地股和地产板块出色表现仍然使盘面靓丽不少。对于周五大盘走势，我们先保守地预估为结构性行情。大盘表现还有赖于两个因素：

　　金融与地产博弈，谁胜谁负?

　　今天盘面上金融股表现差强人意，仅有陕国投A、ST四环和华夏银行三只个股勉强以红盘报收。单从金融股下跌来看，由于有中国平安等几大A+H股存在，我们认为与美股和港股回调有一定联系。

　　与金融股疲软表现相对是，地产在今天盘面中一度引领风骚，深深房和世纪星源等六只个股涨停，多只个股涨幅超过5%。上海地产股带动作用不可低估，但两大板块表现相异中隐藏更深层次原因值得关注。

　　与以往“金地一家”表现不同，今日主力更偏向地产股，金融股当中三大银行皆呈现卖盘大于买盘状况。更为值得注意是，三大银行K线走势上同时出现十字星，到底是主力洗盘行为还是资金抽离金融股，透过今天盘面状况还无法做出判断。建议投资者周五关注金融股买卖盘情况。

　　对于“金地”分家最贴切揭示，我们认为有可能是主力了解到消息对金融股不利，而有利于地产。与此相关性最大结果就是非对称性降息。本周二央行一年期央票收益率再度大幅度降低，而美国经济发展步伐也迫使美联储有可能再度降息。两大消息相连，于是市场中关于降息预期再起。当然，消息没公布之前我们也只是根据盘面现象做出初步判断。无论消息成真，还是市场仅停留在对预期炒作上，地产板块都将在周五具备再次上演强势表现机会。而大盘指数表现，则有赖于地产与金融两大权重板块博弈。

　　抓对热点才能把握周五机遇

　　热点板块结构性行情有望成为周五两市走势主导方向。

　　首先提及上海本地股。在迪斯尼即将落户上海消息传出后，上海本地股近期再显活跃本色，地产及迪斯尼相关概念盘中竞放。但是我们认为，隐藏在上海本地股背后更大利好来自于上海国资委。上海证券报报道，11月20日，上海市公布促进经济发展相关金融政策。上海市将鼓励本市国有上市公司依托资本市场，通过整体上市、配股增发、兼并收购、盘活存量等多种方式，支持重大建设项目和社会民生保障项目。上海国资委对整体上市和重组等表现出积极态度将促使已经上市公司加快资本整合步伐，对于上市上海本地股来说是个实在利好。该板块表现在周五仍然值得关注。

　　除了上海本地股外，一些受到部委支持行业，如旅游也值得关注。投资者在选股过程中除了关注热门板块外，在涉及到个股时建议特别关注60日均线作用，放量突破为强势标志之一。

　　在金融和地产激烈博弈之时，指数震荡将会给投资者低吸热点个股带来机会。鉴于此，我们建议投资者短期内切勿把眼光过多集中于大盘震荡上，抓住热点板块带来结构性才是把握中期行情根本。(广东科德)

    市场分化首现 近日整理难免

    两市周四受周边市场影响大幅低开后均呈明显震荡整理走势，股指尾市下调并收于日内偏低位置，涨跌家数显示个股分化首次取代了近四周齐涨共跌局面，而成交额则约为1300亿元，较前增加大约60亿元或近5%。

　　蓝筹群体内部又一次出现强弱分化，如通信及其相关板块进一步上行，有色金属、化工化纤等表现也可圈可点，地产板块更是大幅上扬，并成为深强沪弱一个关键原因，但以“四巨头”为代表超级航母却大多较为疲弱，金融、钢铁两大板块还同时出现在跌幅前列，运输物流、煤炭石油和交通设施等也偏弱一些，市场因此便失去了继续前进有力武器，短期震荡整理也就在所难免。市场分化现象，不仅体现在蓝筹这一庞大群体中，而且在非主流群体中也有所体现，个股在大盘无趋势时自然就按自身情况表现各不相同，但工程建筑、建材等此前强势群体却大幅回调，而两市震荡上扬A股数则由1500余只大幅缩减至730只，非ST或S类股涨停也从大约230家减少到68家，逆势下挫更是由10只激增至近740只，且跌停现象重现江湖，说明多空双方目前旗鼓相当，谁也没有什么优势，持续了四周普涨普跌格局由此也告一段落，短线整理也就不可避免。

　　从周边角度看，周边市场普跌局面仍未改变，美股周三更是出现暴跌之势，三大股指收盘同时创5年多来新低，亚太股市受此影响也出现加速下跌态势，而截至16时20分，欧洲股市和美股期指则依然延续弱势调整走势。正如我们分析，美股波幅再度加大，而且是最坏一种即大跌，这对全球市场势必会造成很大冲击，亚、欧其他股指下探近期低点也是近年来低点可能也就无法排除，两市特立独行方式因此也就会有所改变，整理蓄势无疑就是一种切实可行理想选择。

　　从股指运行看，两市周四大幅低开后呈涨跌互见局面，尽管40日均线拐头上移构成支撑，深市还创近期新高，但大盘日线却带有较长上影抛压，而成交额则小幅增加，并导致单位股指区间内量能显著放大，多空分歧之大显得也就更加清晰，且星型线预示短线变数依然较大，加之前两天大盘出现剧烈震荡，说明目前市场整体表现尚不够稳定，近日延续整理态势可能因此就相当大。(北京首证)