[股市360]美股为何连续大涨再创新高?奥秘在这里

http://www.gushi360.com  更新时间:2016-8-12 17:20  股市360  【字体:
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为什么在企业基本面如此糟糕的情况下,全球股市还持续上涨呢?

  据雅虎财经报道,美国股市持续上涨,甚至创出历史新高,然而企业盈利能力依然疲软,部分企业盈利还在不断收缩。为什么在企业基本面如此糟糕的情况下,全球股市还持续上涨呢?

  不管原因如何,但请记住一点,投资事实上就是零和博弈。如果你卖出一只股票,然后总是会将得到的资金投资到其他品种上,即便这并不是现金。投资者总会对不同的投资收益进行比较。历史差异总会带来相同或相反的反映,牛顿物理学。这就正是如今股市和债市的情况。

  下图便很好地阐述了这一事实,标准普尔500指数的股息收益率高于美国10年期国债同期收益率。

  大家可以看出,在过去数十年,绝大多数的标普500指数成员企业,差不多95%的企业,其股息收益率都低于10年期国债的收益率。但在金融危机期间,情况乱套了,股市遭遇重创,但企业并没有削减分红,这意味着,相较之于国债,这些企业的股息收益率出现攀升。

图1:标准普尔500指数的收益率高于美国10年期国债同期收益率。

  如今债券市场持续走低,尽管许多市场预言家都认为债市不可能再进一步下滑,甚至还会很快上涨。10年期国债收益率如今已从今年1月第一周的2.24%跌至1.55%——大幅度下滑。当然在诸如德国和日本等其他国家,其同期限债券的收益率更低——甚至已经跌为负值。

  与股市相比,1.55%的国债收益率是十分糟糕的。标普500指数的股息收益率如今在2.04%左右,正是图中所反映的那样,仅仅只比标普500指数的股票收益率一半多一点,超过了10年期国债收益率。

  因此,不妨想想,如果你购买了股票,你获得的收益率会超过国债。此外,你还可以因企业上调股息水平而获得额外收益,同时你还可以获得资本利得。

  显而易见,投资者会继续买股票。对吧?

  这正是投资者为何蜂拥进入股市的原因之一:从市场现有的这种畸高状态获得收益。那么,投资者最终会付出惨痛代价吗?谁知道呢。通常而言,当市场失去平衡后,情况通常会向另一方反转。

(责任编辑:DF134)


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