[股市360]众安保险IPO:市值破千亿 有哪些喜和忧?

http://www.gushi360.com  更新时间:2017-9-28 11:36  股市360  【字体:
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摘要 【众安保险IPO:市值破千亿 有哪些喜和忧?】9月28日,由马云、马化腾、马明哲联合投资的众安在线(06060.HK)在港股成功IPO,发行199,293,900股H股,发行价59.7港元,募集资金总额115.31亿港元。首日开盘价69港元,随后众安在线股价大涨,市值随之冲破千亿港元。

  9月28日,由马云、马化腾、马明哲联合投资的众安在线(06060.HK)在港股成功IPO,发行199,293,900股H股,发行价59.7港元,募集资金总额115.31亿港元。首日开盘价69港元,随后众安在线股价大涨,市值随之冲破千亿港元。

  众安在线CEO陈劲表示,众安保险作为第一家在香港成功上市的金融科技公司,也会给更多的生态伙伴以信心,促进香港成为全球金融科技中心,让金融科技真正成为改善我们生活的美好力量。

  众安保险成立于2013年10月,是国内首家互联网保险公司,由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等国内知名企业联合发起。和传统保险公司不同的是,众安保险业务流程全程在线,全国均不设任何分支机构,完全通过互联网进行承保和理赔服务。

  成立仅四年后,众安保险就成功IPO,市值突破千亿。虽然与BAT等巨头,甚至滴滴、美团等超级独角兽还有不小差距,但作为互联网保险第一股,众安保险的发展速度仍然令人十分惊讶。

  根据招股书,2016年众安保费收入为34亿元,净利润937.2万元,而其股东,中国平安在2016年保费收入达到了4691.7亿元,净利润为723.58亿元。但众安保险的市盈率远远超过中国平安,巨大的数字差距表明,在资本市场眼中,众安与其说是一个保险公司,不如说是一个更具高增长潜力的互联网科技公司。

  IPO之前,众安引入了日本软银集团作为基石投资者,软银将按照发售价认购7190万股,约占发售股份的36.08%,占全部股本的4.99%。被软银集团、蚂蚁金服、腾讯集团、平安保险,这些声名显赫的巨头企业持续加码,众安保险到底有哪些魔力和想象空间?又有哪些隐忧和威胁?

  从阿里赚来第一桶金

  众安保险全名为众安在线财产保险股份有限公司,成立于2013年末,由蚂蚁金服、腾讯、中国平安三大行业巨头共同发起,三者占股分别为19.9%、15%、15%。由于三家公司分别为保险、电商、在线社交行业的龙头老大,众安一出生就备受瞩目。而大股东均姓马——阿里巴巴董事长马云,腾讯董事长马化腾和平安集团董事长马明哲,因此又被称为“三马同槽卖保险”。

  马明哲曾在众安保险的开业典礼上谈到这家公司的发源:“我们都是一个圈子的朋友,偶然机会,我向他们学互联网,他们向我了解金融,一拍即合。”

  众安的实际控制人为董事长欧亚平。他通过百仕达控制着两家众安保险的股东——深圳日讯网络科技股份有限公司和深圳市日讯互联网有限公司。大股东加德信投资有限公司的控制人欧亚非,则是欧亚平小7岁的弟弟。三者相加,他能控制的股份超过了20%。

  CEO陈劲来自于传统金融公司,他以前是中信银行信用卡中心总裁,受欧亚平之邀成为众安的第一任CEO。其余高管,如CTO姜兴、COO许炜等,则分别来自阿里巴巴与谷歌等互联网公司。

  早在2015年6月,众安保险就已经完成了约57.75亿美的A轮融资,投资方为摩根士丹利、中金、鼎辉投资、赛富、凯斯博等国内外顶尖投资机构,此次融资后估值达到500亿元。

  在成立之初,众安最大的业务应为依托于阿里巴巴集团的退货运费险。这个创新性的险种抓住了当时网购这个交易场景中买卖双方的的痛点,甫一问世就大获成功,取得了爆炸性的增长。在2014年双十一期间,众安保险的保单总数达到了创纪录的1亿单。

  随后众安保险又相继与携程合作推出航班延误险、与平安保险联合推出保骉车险等。得益于“蜂巢式”的管理结构,以产品经理为业务核心,众安能够在15天内推出一款新产品,四年内一共推出了262款产品,这个研发速度也让传统保险公司望尘莫及。

  立足互联网险种,开拓保险科技

  尽管以保费总额和净利润来计算,众安在国内的保险公司中还未达到第一梯队的级别,但其在互联网保险领域长期以来都是独占鳌头。

  “自我们于2013年10月成立起至2016年12月31日,我们累计销售逾72亿份保单,服务约4.92亿名保单持有人及被保险人,根据Oliver Wyman报告,按此期间的该等指标计,我们于中国保险公司中排名第一。此外,我们为中国最大的互联网保险公司,于2016年录得总保费人民币3,408.0百万元。”招股书上这么解释了众安的行业地位。

  截至去年末,众安保险已搭建生活消费(例如“退货运费险”)、消费金融(消费者借贷及消费)、健康(例如医疗险“尊享e生”)、 汽车(保骉车险)及航旅(主要为航空意外、延误险等)等五个生态系统,并向逾4.92亿客户销售逾72亿份保单,总保费从2014年的7.94亿元增长至2015年的22.83亿元,并进一步增至2016年的34.08亿元,复合增长率达到107.2%。

  从众安的第一支成功的互联网保险产品退货险来看,其保险业务发挥了互联网依靠流量取胜的特质,形成了一个获客、拉低边际成本、降低保费、再获客的循环。这一阶段众安推出了大量的新奇特险种,包括轮胎意外保、小米盗刷险、大疆无人机险等等。在2014年,人均保费金额只有3.9元。随着多元化业务的开头以及个人保单金额的增加,2016年时这个数字达到了9.3元。

  2016年7月,众安保险成立了全资子公司众安科技,围绕保险等核心业务,对外向金融机构输出A(人工智能)、B(区块链)、C(云计算)和D(大数据)等技术能力。目前,众安科技已经有了T、S、X三大系列产品:T是区块链线的技术;S线是赋能于保险和一些金融服务生态的标准技术产品和套件;X线是整个数据智能和人工智能的套件。旧机碎屏险、区块链养鸡等项目都是在众安科技支持下发展起来的新产品。

  从众安的财报数据来看,保费虽然呈逐年上升的趋势。但净利润却在2016年大幅下滑。2014年众安实现了3698万元的净利润,2015年增长至4426万元,2016年大幅下跌为937万。陈劲曾对外界表示:“众安成立以来综合成本一直超过100%,这也代表着业务本身是亏损的,前两年盈利来自于投资收益,而出现该状况主要源于互联网业态发展初期的巨额前期投入以及市场波动行情带来的投资收益下滑。”

  对内需降低依赖,对外需抵御众敌

  互联网保险领域,众安的体量远超过同类公司,但这并不意味着它能够高枕无忧。可以说,众安保险所面临的压力并不是这些同类企业的竞争,而是来自于传统保险企业和互联网大公司对保险行业的觊觎。

  以保险公司为例,2016年7月,中国太平保险集团参与发起设立的太平科技保险获得中国保监会批准筹建;平安近期也发布了“智能保险云”产品,其中包括“智能认证”、“智能闪赔”等产品。

  而互联网公司也在保险行业竞相追逐。国内最大的搜索公司百度左手同安联保险、高瓴资本三方共同宣布发起成立互联网保险公司百安保险,右手又与中国太平洋保险(集团)旗下控股子公司太保产险发起设立一家股份制财产保险公司。

  虽然众安背靠阿里腾讯等大股东,但在成立伊始,就有媒体指出,众安只能算是股东们的“干儿子”。果然,这些大股东也开始纷纷扶持起了自己的亲生子。阿里健康携手中国太平、太平人寿等企业发起阿里健康保险股份有限公司,蚂蚁金服通过收购完全控股了国泰产险,而且蚂蚁金服自身也成立了保险事业部。

  虽然蚂蚁金服回应,这并不影响与众安保险的合作关系,但是由于众安保险一直以来都得到阿里集团的大力支持,伴随着阿里和蚂蚁保险生态建设的完善,这种倾斜性的支持势必会逐步减少。

  “业务发展上来讲,我觉得的确有些业务看上去非常类似,细细分析下来都有各自的定位,比如腾讯和阿里更多强调开放的平台,而众安保险更多是专注于在保险科技垂直的领域里面的深耕和发展。”在正式招股的发布会上,众安保险CEO陈劲这样回答了记者的疑问。

  没有自有场景,依赖合作伙伴的销售方式也是众安的软肋之一。如在生活消费领域,淘宝、天猫等伙伴的退货场景就是典型案例,为了同其他退货险的供应商竞争,众安也被迫提高了渠道费用,即为招股书中所描述的咨询费和服务费。在这种情况下,虽然众安有4亿用户,如果合作伙伴更换供应商,或者场景需求改变,这些用户几乎会流失殆尽。

  数据显示,2014年、2015年和2016年三年间,众安保险通过生态系统合作伙伴平台售出的保险产品分别占同期总保费的99.8%、97.9%、86.5%。既然场景不可改变,那么尽可能多地寻求合作伙伴,才能达到分散风险的目的。截至2017年3月31日,众安与阿里巴巴、蘑菇街、携程、滴滴出行、小米、蚂蚁金服、天翼等199个生态系统合作伙伴建立了合作关系。

  作为第一家持牌的互联网保险公司,众安引领了一个新的保险时代,冲击了传统的保险行业和金融行业。现在,它所面临的问题也几乎是同类公司共同面临的问题。随着敲钟结束,上市之后的众安,如何解决这些问题解锁新的成就,更值得市场关注。

(责任编辑:DF302)


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