[股市360]新钢股份:年报业绩亮眼 盈利创历史新高

http://www.gushi360.com  更新时间:2019-5-9 14:39  股市360  【字体:
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  事件:

  公司发布2018年年报:2018年实现营收、归母净利570亿元、59.05亿元,同比增幅14.0%、89.8%。基本每股收益为1.85元,拟每10股派发现金红利2元。

  2018年生产经营情况:公司全年实现钢材产销量888万吨、891万吨,同比增长3.83%、5.26%,销量创历史新高,其中主要产品冷轧、热轧实现销售175.78万吨、712.25万吨。报告期内,公司完成生铁903.56万吨、钢893.17万吨、钢材坯843.54万吨,同比分别增产3.99%、4.43%、5.18%。盈利能力方面,主要产品卷板(冷轧、热轧)、厚板、中板、线材等毛利率为18.52%、25.41%、15.62%、15.91%、24.47%,分别较上年提高4.62pct。、5.11pct、9.39pct、8.08pct、5.51pct,公司综合毛利率提升3.42pct。至14.39%。2018年全年公司吨钢售价、吨钢成本、吨钢净利分别为4269元/吨、3511元/吨、757元/吨,同比上升451元/吨、195元/吨、256元/吨。

  成本削减情况及主要财务指标:公司业绩平稳增长,实现利润总额66.4亿元并创历史新高。经营管控方面,2018年三费及研发合计营收占比较上年下降0.3pct。至2.2%,属行业较优水平。负债率较年初下降5.1pct。至53.1%,去杠杆效果较为显著。

  “供需双强”,2019年盈利或好于预期。因2018年末大宗商品价格普跌,需求转弱及限产有所放松,年初市场对2019年钢铁行业走势表现出供给松、需求弱,价格随PMI持续下行悲观预期。但节后下游需求整体呈现良好的韧性,基建投资随积极财政反弹确定,地产施工竣工加快、一、二线销售也出现回暖,制造业中汽车对钢材需求逐步企稳回升、家电保持较好韧性、工程机械对钢材的需求则维持较高景气,总体看行业走势是“供需双强”。虽然行业产品价格难回去年三季度高点,但一季度经济回暖超预期,下游需求均表现出较强韧性,二季度往后钢企盈利或好于市场预期。

  维持增持评级。公司费用控制良好、盈利能力出色,自发电项目投产后、成本还有下行空间。暂不考虑自发电项目投产,预计公司2019-2021年EPS为1.28/1.29/1.30元、对应PE4.16/4.15/4.12倍,维持增持评级。

  风险提示:宏观经济走低,下游需求不及预期;主要产品原材料铁矿石价格大幅走高;自发电项目投产滞后。

  

(文章来源:国海证券)

(责任编辑:DF386)


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