[股市360]国瓷材料:18H1预增137%~152% 内生业务稳健、外延业务加速落地

http://www.gushi360.com  更新时间:2018-7-11 14:41  股市360  【字体:
  ----本文导读:----

  事件:2018年7月10日,公司公告2018年半年度业绩预告,据公告,公司2018H1预计实现归母净利润2.69~2.86亿元,YoY+137%~152%。

  事件分析与结论:

  1。 业绩大幅预增,受益于外延式发展协同效应

  近日,公司公告2018H1业绩预告,预计实现归母净利润2.69~2.86亿元,相较2017年同期的1.13亿元增长+137%~152%。公司Q2预计实现归母净利润1.94~2.11亿元,同比增长+181%~206%,环比Q1增长+159%~181%。公司业绩预计大幅增长主要受益于电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等相关产品销售增加,以及子公司王子制陶和爱尔创并表贡献投资收益,公司外延式发展协同效应开始显现。

  2。 MLCC高景气度支撑内生业务稳健增长

  公司是MLCC(片式多层陶瓷电容器)陶瓷粉末领域龙头企业,受益于MLCC领域供需紧平衡带来的稳健增长。预计到2020年,MLCC需求量达48500 亿只,市场规模达115亿美元。MLCC行业集中度仍然很高,CR5(村田、三星电机、国巨、太阳诱电、TDK)高达85%。主要厂商开始将产能转向小型化、RF元件以及高容车用等高端应用市场领域,对MLCC陶瓷粉末需求量增长10%~20%。且MLCC产品新增小产能不及退出的常规产品产能,供需缺口预计将维持到2019年,向上游传导支撑MLCC粉末高价位。MLCC粉末需求量价齐升为公司提供稳健的内生增长,为开展外延业务保驾护航。

  3。 外延式发展成效渐显,平台化布局已定

  公司在电子行业、医疗行业和环保行业三大领域的战略布局基本完成。外延业务增多与公司主业形成良好互补,优化公司在产业链中的地位,提升自身盈利能力。公司并表王子制陶和爱尔创显著增厚业绩。特别是爱尔创并购完成后,公司已实现从粉末到制品的垂直整合,掌握氧化锆粉体-义齿材料的生产链条,并借此切入认证门槛很高的医疗设备领域。此外,公司借助于蓝思科技战略合作切入苹果产业链,加速纳米氧化锆、高纯氧化铝等配方粉产品的推广,形成强有力的市场壁垒。公司完成业务“加法”,确立了基于水热法制陶技术的平台化新材料公司地位。

  4。 员工持股计划强化公司内在优势

  企业的竞争主要是人才的竞争,人才的竞争主要是激励制度的竞争。公司已开展了两期员工持股计划,第二期员工持股计划参加员工包括董事(不含独立董事)、监事、 高级管理人员以及其他人员,总计不超过 600 人。通过设立集合资金信托计划对员工持股计划进行管理,规模上限为2.2亿元,按照不超过1:1的比例设置优先级份额和劣后级份额,主要用于购买和持有国瓷材料股票。截止2018年6月29日,公司已通过二级市场竞价交易方式累计买入国瓷材料股票约305万股,成交金额合计约为5600万元,成交均价为18.386元/股。预计完成持股计划后,公司高管认购比例达17.59%,锁定管理层和员工利益,激发团队凝聚力,强化公司内在管理优势和对未来发展之信心。

  5。 投资评级与估值

  预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.82、4.95、6.15亿元,EPS分别为0.64、0.83、1.03,对应PE分别为32、24、20,给予强烈推荐评级。

  风险提示:公司整合未达预期,下游需求增速不及预期。

(责任编辑:DF350)


--股市360股票频道讯
本站郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与股市360立场无关。股市360不保证其内容的准确性、可靠性和有效性,本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性,数据的准确性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
【字体: 】 【收藏】 【打印此文
 
股市焦点
财经焦点
热点资讯

关于我们  |  广告服务  |  合作伙伴  |  法律声明  |  人员招聘  |  征稿启事  |  意见征集  |  友情链接  |  联系我们
Copyright © 1996-2018 股市360 gushi360.com Corporation, All Rights Reserved
经营性网站备案信息中国互联网违法和不良信息举报中心