[股市360]9月全国规上企业增速有所回落 向好基础仍需巩固

http://www.gushi360.com  更新时间:2020/10/29 13:42  股市360  【字体:
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原标题:9月全国规上企业增速有所回落 向好基础仍需巩固

  摘要:“预计全年规模以上工业企业利润将实现小幅正增长。”中信证券首席经济学家诸建芳告诉《华夏时报》记者。

  规模以上企业利润的增长,随着季度逐渐回升。

  10月27日,国家统计局公布的数据显示,1到9月份,规模以上工业企业实现利润43665亿元,和去年同期相比下降2.4%,降幅比1到8月收窄2.0个百分点。其中,三季度利润增长15.9%,增速比二季度加快11.1个百分点。

  “当前,生产销售快速恢复,利润逐季好转。受益于疫情防控和经济社会发展统筹推进,工业企业生产销售迅速恢复、稳健增长,供需关系持续改善。三季度,规模以上工业增加值同比增长5.8%,营业收入增长4.8%,均呈逐季回升态势。”国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读工业企业利润数据时表示。

  在地方,先进制造的业的回暖,给地方经济带来一抹亮色。在江苏,前三季度,计算机、通信和其他电子设备制造业产值同比增长9.2%,医药制造业增长9.6%;在河北,工业三大门类生产全面好转,制造业带动作用增强。

  不过,由于需求尚未完全复苏,部分行业还存在一定下行压力。

  数据显示,今年9月,规模以上工业企业利润同比增长10.1%,尽管仍保持两位数增长,但增速比8月份回落9.0个百分点。

  “增速回落主要受到三方面因素影响,包括工业品价格变动挤压盈利空间,费用上升和部分行业计提资产减值损失,个别行业增速拖累等。”开源证券首席经济学家赵伟解读数据时表示。

  “预计全年规模以上工业企业利润将实现小幅正增长。”中信证券首席经济学家诸建芳告诉《华夏时报》记者。

  逐季攀升

  从数据来看,在收入稳步回升的带动下,工业企业利润增速由一季度下降36.7%,到二季度增长4.8%,再到三季度加快回升至15.9%,呈现 “由降转升、增长加快”的走势。

  赵伟表示,对工企利润影响主要是三条逻辑链:外需加快好转对机械设备、通信电子、纺织服装等外贸链相关行业的拉动;疫情影响逐渐消退下,居民线下消费行为加快改善;基建、地产高点或已出现,未来韧性仍在、弹性相对有限。

  利润向好,来源于工业增速稳步回升。前三季度,规模以上工业增加值同比增长1.2%,其中第一季度下降8.4%,第二、第三季度分别增长4.4%和5.8%,呈现持续稳步恢复的良好态势。

  利润增长的行业增多,重点行业拉动明显。

  按照统计,三季度,在41个工业大类行业中,有31个行业利润同比增加,比二季度增加6个;其中24个行业利润增速超过两位数。新增利润最多的行业主要是:汽车制造业增长53.8%,有色金属冶炼和压延加工业增长52.0%,黑色金属冶炼和压延加工业增长39.1%,通用设备制造业增长32.4%,电力、热力生产和供应业增长22.4%,电气机械和器材制造业增长16.8%,这六个行业合计拉动三季度规模以上工业企业利润同比增长10.0个百分点。

  和前几个季度相比,三季度单位成本下降,盈利能力增强。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本比二季度下降0.71元,比去年同期下降0.53元,有效缓解了上半年成本大幅上升给企业生产经营带来的压力。

  同时,企业盈利能力明显增强,三季度,规模以上工业企业营业收入利润率同比提高0.64个百分点,在二季度同比由降转升的基础上提升幅度进一步加大;企业亏损额也大幅下降,亏损面缩小,规模以上工业亏损企业亏损额同比下降21.4%,二季度为增长13.1%。9月末,企业亏损面比6月末下降3.9个百分点。

  “具体到行业维度,二三季度利润持续表现最好的是装备制造业,二季度率先恢复,三季度同比增长22.5%,包括汽车增长26%、通用设备增长28.2%、专用设备增长65%。消费品制造业表现较为稳定,三季度增长14.3%。其中,食品制造、烟草、纺织、造纸等行业利润增速均超过20%。”中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明表示。

  值得关注的是,原材料制造业利润增长由负转正,石油加工、钢铁、有色等行业利润由二季度的两位数下降转为三季度30%以上的增长。钢铁和有色行业利润的回暖在很大程度上源于价格的同比提升。

  消费品制造业利润也在稳定恢复中,三季度增长14.3%,比二季度加快4.2个百分点。其中,食品制造、烟草、纺织、造纸等行业利润增速均在20%以上。

  一个亮点是,不仅大中型企业利润明显回升,小企业也受益于多项政策扶持,三季度规模以上小型企业利润同比增长15.8%,比二季度加快1.7个百分点。

  向好基础仍需巩固

  尽管前三季度工业企业利润持续稳定恢复,但当前累计工业企业营业收入和利润增速均尚未转正,应收账款和产成品存货增速仍然较高,企业利润持续向好基础仍需巩固。

  在明明看来,9月工业企业利润增速较8月份有所回落符合预期。从根本上讲,宽松的融资环境、优惠的产业政策、地产基建的扩张带动了这一轮利润周期,因此,随着这些刺激因素的逐渐消退,工业企业利润将有所回落,7、8月份大概率是年内的顶部。

  “当前宏观政策的常态化回归仍在延续,因此,后续不仅要关注政策红利退潮后工业企业的库存压力,同时也需要关注相关行业现金流和资金周转的压力。现在看来,在库存+资金的双重压力之下,工业利润进一步加速攀升的概率不高。”明明表示。

  在赵伟看来,9月工业利润的拖累项,主要为电子、汽车,以及煤炭产业链上的行业。电子和汽车行业受到原材料成本上升、销售和研发等费用增加,以及电子行业同期基数较高等因素的影响;煤炭下游产业主要受到煤价上涨对利润空间的挤压。此外,化工行业也受原油价格的扰动,利润收窄。

  “不同行业受疫情冲击影响不同,库存周期受到扰动,‘被动去库’后移和‘主动补库’前移叠加,实际上已基本实现了库存的当期动态平衡,因此预计在未来1-2个季度内,随着需求日益改善,当前较高的库存将不断消化。”诸建芳表示。

  一个利好是,当下,助企纾困的政策效果正在开始显现。前8个月新增减税降费超过了1.8万亿元。在系列政策作用下,企业生产经营状况明显改善,市场主体信心恢复增强。6、7、8三个月规模以上工业企业实现利润同比分别增长11.5%、19.6%、19.1%,9月份制造业采购经理指数达到51.5%,连续7个月保持在临界点之上。

  朱虹表示,下阶段,要按照推动高质量发展、构建新发展格局要求,进一步激发市场主体活力,着力解决企业生产经营困难,推动工业经济持续稳定向好发展。


(文章来源:华夏时报)

(责任编辑:DF527)

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